尊龍凱時：高盟新材（300200）2024年度管理層討論與分析

　　

　　證券之星消息，近期高盟新材（300200）發布2024年年度財務報告，報告中的管理層討論與分析如下：

　　2024年，軟包裝行業在全球范圍內呈現出穩步增長的態勢。根據QYResearch（恒州博智）的統計及預測，2024年全球軟包裝復合膠市場銷售額達到了53.22億美元，預計2031年將達到74.59億美元，年復合增長率（CAGR）為4.8%（2025-2031）。隨著消費者對包裝品質要求的提升以及環保意識的增強，軟包裝行業正經歷著前所未有的變革。新材料、新工藝的不斷涌現，推動了軟包裝產品性能的顯著提升。隨著城市化進程的加快和消費者對便利性要求的提高，軟包裝市場迎來了更多的發展機遇，特別是食品飲料、醫療保健、零售等領域的軟包裝需求持續增長。同時，各國政府對環保和可持續發展問題的重視，也推動了軟包裝行業向環保、可持續的方向發展，可降解、可回收的環保型塑料軟包裝正成為市場的新寵，膠粘劑行業也呈現出蓬勃發展和激烈競爭的態勢。

　　與此同時，膠粘劑行業也面臨著產品更新換代以及環保政策趨嚴等多重挑戰，需要不斷通過技術創新和產業升級，提升產品的附加值和競爭力，以滿足市場需求的復雜變化。在國際市場上，隨著全球化的深入發展，各國之間的貿易合作和交流日益頻繁，為軟包裝用膠粘劑提供了更廣闊的市場空間和發展機遇。

　　報告期內，作為國內軟包裝膠粘劑龍頭企業，公司堅持領先發展復合粘接材料業務，不斷拓展新市場和新應用，積極推進無溶劑膠、反光膠、特種復合膠等技術的開發和市場推廣；市場開拓方面，繼續堅持大客戶戰略和國際化戰略，面對國內外行業激烈競爭壓力，2024年公司復合粘接材料銷售量同比增長6.6%，其中無溶劑銷量同比增長27.8%，反光膠銷量同比增長30.9%。

　　電力工程行業是國家能源戰略的重要組成部分，近年來實現了快速發展。根據《國家能源局發布2024年全國電力工業統計數據》，截至2024年12月底，全國累計發電裝機容量約33.5億千瓦，同比增長14.6%。其中，太陽能發電裝機容量約8.9億千瓦，同比增長45.2%；風電裝機容量約5.2億千瓦，同比增長18.0%。2024年，全國主要發電企業電源工程完成投資11687億元，同比增長12.1%；電網工程完成投資6083億元，同比增長15.3%。中國電力企業聯合會發布的《中電聯發布2024-2025年度全國電力供需形勢分析預測報告》顯示，2024年，全國全社會用電量9.85萬億千瓦時，同比增長6.8%；預計2025年全國全社會用電量10.4萬億千瓦時，同比增長6%左右。我國對電力工程行業發展非常重視，出臺了系列政策，旨在推動電力行業轉型升級，促進能源結構優化，為行業發展提供了政策支持。

　　報告期內，公司電力灌封膠業務主要關注輸變電行業中各類絕緣器件以及用電領域各類電學元器件的灌封保護，為電力電網和基礎設施的重要組成部分。公司積極開發相關產品，與行業大客戶持續保持合作關系，公司電力灌封樹脂產品已在多個頭部電力絕緣器件廠家、電容器制造廠家、相關電學器件廠家取得突破性進展，部分產品已實現批量銷售，一些產品已在高壓器件中得到應用，部分產品已達到行業領先水平，將在2025年有力支持公司在電力能源領域的布局和銷售上量。

　　2021年10月，中央、國務院發布了《關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》和《2030年前碳達峰行動方案》，提出全面推進風電、太陽能發電大規模開發和高質量發展，加快建設光伏發電基地，推進光伏發電多元布局。根據國家能源局發布的《2024年光伏發電建設情況》，2024年全國光伏新增并網容量277.57GW，同比增長28%，截至2024年底累計并網容量885.68GW。

　　2024年，全球光伏市場繼續保持增長態勢，中國光伏產業仍保持領先地位，但市場競爭更加激烈。隨著全球能源轉型加速，各國對光伏發電的需求將持續增長，分布式光伏將成為光伏市場的重要增長點，東南亞、中東、非洲等新興市場將成為光伏市場新的增長引擎。

　　報告期內，公司單組分光伏發電設備用密封膠產品和雙組分灌封膠產品已經得到了行業內客戶的充分認可，已經在行業內TOP10客戶實現了批量銷售，為未來市場推廣奠定了堅實的基礎。

　　電子膠粘劑市場受益于消費電子復蘇與AI的發展，市場規模持續增長。雖然電子膠粘劑市場由國際廠商主導，但國產替代空間巨大?！?024全球及中國電子膠粘劑行業發展及趨勢分析報告》顯示，根據FutureMarketInsights的數據，2022年全球電子膠粘劑的市場規模達到47億美元，預計2033年將增長至121億美元，年均復合增長率達9%。根據MordorIntelligence的報告，亞太地區在全球電子粘合劑市場中占有最高份額，其中，無論是在電子粘合劑的消費還是生產方面，中國正在成為最大的市場之一，并占亞太地區總市場的一半以上。

　　中國電工電氣設備用絕緣樹脂行業在過去幾年實現了顯著增長。根據博研咨詢發布的《中國浸漬絕緣漆行業市場規模及投資前景預測分析報告》，2023年中國浸漬絕緣漆市場的總規模達到了125億元人民幣，同比增長8.5%，預計到2025年，市場規模將進一步擴大至145億元人民幣，年復合增長率約為6.5%。政府對新能源和高端裝備制造的持續支持、新技術的應用以及電氣設備制造業的快速發展，特別是電動汽車、風力發電、水力發電、核電、儲能和數據中心等領域的需求增加，都推動了浸漬絕緣樹脂市場的快速發展。隨著市場需求的增長，浸漬絕緣樹脂行業的產能和產量也在不斷增加。同時，技術進步和環保要求的提高也促使企業不斷升級生產工藝和設備，提高產品質量和環保性能。

　　報告期內，公司全資子公司清遠貝特作為浸漬絕緣樹脂知名企業，在電氣絕緣樹脂行業中具有較強的技術研發能力、市場拓展能力和品牌影響力。報告期內，公司產品在牽引電機、變壓器、發電機和家電等行業具有很高的市場占有率，其中高鐵和核電用有機硅浸漬絕緣樹脂產品達到了國際領先水平，電機和變壓器用環保無揮發浸漬絕緣樹脂、微小電機用水性浸漬絕緣樹脂和家電變壓器用導熱浸漬絕緣樹脂產品達到了國內領先水平。隨著人工智能、算力、低空經濟、人形機器人、新能源汽車等行業的快速發展，電力需求和各類電機應用將大幅增加，為公司絕緣樹脂業務帶來廣闊的增長空間。清遠貝特新材料有限公司一期增資擴建項目正在按照計劃推進，將進一步釋放清遠貝特浸漬絕緣樹脂和電子膠粘劑的產能，優化公司的產品結構，從而進一步提升公司在浸漬絕緣樹脂和電子膠粘劑行業的市場占有率、產品技術水平和市場競爭力。隨著電機和變壓器行業國際市場的需求增加，公司將積極推進國際化戰略的實施，提升公司產品在國際上的影響力和市場占有率。

　　作為全球最大的粉末涂料生產和消費國，中國已成為引領世界粉末涂料與涂裝發展的主力軍和拓展新興市場的先行軍。2024年，粉末涂裝在新能源汽車、鋼結構等領域實現了巨大突破，越來越多的新興領域開始關注并轉向粉末涂裝。根據中國涂料工業協會發布的《2024年中國涂料、顏料行業經濟運行通報》，2024年，中國涂料行業總產量3534.1萬噸，較上年同期同比降低1.60%，主營業務收入總額4089.03億元，較上年同期同比增長1.56%，利潤總額262.9億元，較上年同期同比增長9.34%。2024年涂料出口總量33.48萬噸，較上年同期同比增長27.72%，出口總額10.65億美元，較上年同期同比增長18.65%。

　　伴隨著消費升級、產業升級、工業4.0的到來，中國粉末涂裝行業正從粗放式擴張向細分領域的精準化以及圍繞下游應用的深耕化方向發展。綜合來看，2024年粉末涂料企業凈利潤普遍增長，主要由于原材料價格下降，成本壓力有所緩解，使得整體毛利水平有所提升。此外，部分企業得益于銷售收入增長以及成本管控等，行業整體利潤得到修復。

　　報告期內，公司作為粉末涂料樹脂產品的研發銷售供應商，始終把自主創新放在首位，培養以市場需求為導向的產品競爭力，進一步鞏固在低溫、快速固化和超耐候粉末涂料樹脂領域的領導地位，持續發力打造行業內明星產品。同時，公司積極拓展海外布局，成功進軍越南、泰國等東南亞市場，建立銷售渠道，為公司未來持續發展奠定堅實基礎。

　　Omdia最新發布的《顯示光學膜追蹤報告》預計，2024年全球偏光片需求將達到5.94億平方米，到2027年將增至6.82億平方米，復合年增長率（CAGR）為3.4%。根據觀知海內信息網發布的信息，根據數據顯示，2023年OCA光學膠行業市場規模為94.11億元，預計2024年市場規模將達到106.28億元。2024年，顯示面板行業迎來“復蘇之年”，呈現持續上行態勢，上半年受歐洲杯、奧運會等多個大型國際賽事的影響，顯示面板廠商集中備貨，稼動率維持高位，驅動偏光片市場需求釋放，尤其在大尺寸面板領域增長明顯。

　　全球液晶顯示產能持續向國內轉移導致國內偏光片市場競爭日趨白熱化，各大廠家對成本管控更加嚴格，對上游原材料國產化的需求也日益迫切。但壓敏膠（PSA）作為使用量最大的膠水，目前仍由國際企業壟斷，國內企業在偏光片用壓敏膠研發上進展相對緩慢。

　　報告期內，公司密切關注相關偏光片用膠產品的下游測試結果，對于已初步通過測試的幾個產品，正逐步向其他偏光片廠商加大推廣力度，力爭2025年向客戶提供穩定訂單。

　　根據中國汽車工業協會發布的《2024年12月信息發布會》，2024年，中國汽車產銷累計完成3128.2萬輛和3143.6萬輛，同比分別增長3.7%和4.5%，產銷量再創新高。我國新能源汽車連續10年位居全球第一，2024年，新能源汽車產銷分別完成1288.8萬輛和1286.6萬輛，同比分別增長34.4%和35.5%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的40.9%，較2023年提高9.3個百分點。

　　報告期內，中國宏觀經濟形式呈現出穩中向好的態勢，產業發展政策環境持續優化，環保政策日益嚴格，進出口貿易政策有所調整，上下游產業鏈情況也發生了一系列變化，車用膠粘劑領域保持了穩定的增長態勢，而隨著汽車制造行業技術的不斷發展和新能源汽車市場的快速崛起，車用膠粘劑的需求將不斷增加。同時，隨著新能源汽車市場的不斷擴大，對高性能、環保型膠粘劑的需求將持續增長。

　　報告期內，公司加強市場調研，積極開拓新的市場領域和客戶群體；加強質量管理和服務體系建設，提高產品質量和服務水平，滿足客戶需求并提升客戶滿意度；加大研發投入和技術創新力度，推出更多高性能、環保型膠粘劑產品，提高市場競爭力；加強與上下游企業的合作和溝通，確保原材料供應的穩定性和產品質量的可靠性，加快提高產品市場份額。報告期內，公司抓住汽車內飾膠市場機遇，不斷優化汽車密封粘結膠性能，加速行業核心客戶的重點開發；高鐵彈性體組合料在普鐵項目中，經不斷優化產品性能，現已實現批量試鋪，未來用量可觀。船舶部分產品已通過軍船、民船等領域的應用驗證，并開始批量供貨。

　　根據中國汽車工業協會發布的《2024年12月信息發布會》，2024年，新能源汽車國內銷量1158.2萬輛，同比增長39.7%，出口128.4萬輛，同比增長6.7%，其中，新能源乘用車國內銷量1105萬輛，同比增長40.2%，占乘用車國內銷量比例為48.9%。產業政策方面，各國支持新能源汽車發展的政策，使新能源汽車市場規模擴大，動力電池膠需求上升，而隨著環保政策日益嚴格，促使企業研發更多環保型產品。

　　報告期內，公司加大資金和人員投入，加速研發進程，在不斷優化現有產品的基礎上，和上游供應商、下游客戶端保持密切溝通，了解行業最新動態需求，結合現有聚氨酯技術，不斷創新開發系列化新產品，完善動力電池膠產品體系的搭建，迎合市場最新需求。報告期內公司新能源動力電池膠持續獲得標的，與多家新能源電池廠家展開合作，目前完成多個客戶的大批量穩定供貨。作為公司重要項目，2025年將繼續加大投入，在開發新產品的同時不斷導入新客戶，提高產品的核心競爭力，保障穩定供貨能力，持續滿足新能源汽車持續增量市場的需求。

　　公司NVH隔音減振降噪材料業務與汽車市場息息相關，2024年，中國汽車產銷穩中有進。根據中國汽車工業協會發布的《2024年12月信息發布會》，我國乘用車產出連續2年在2500萬輛以上。2024年，乘用車產銷分別完成2747.7萬輛和2756.3萬輛，同比分別增長5.2%和5.8%，中國品牌乘用車銷量1797萬輛，同比增長23.1%，銷量占有率65.2%，較上年同期上升9.2個百分點。

　　宏觀經濟增長帶動交通運輸行業發展，進而拉動NVH隔音減振降噪材料需求。產業政策對交通建設的推動以及汽車行業的升級轉型，強調了NVH隔音減振降噪材料對提升產品品質的重要性。環保政策的日益嚴格，更是強制推動其在交通運輸領域的應用。進出口貿易政策雖存在不確定性，但區域貿易協定也帶來新的機遇。從行業發展看，NVH隔音減振降噪材料市場規模不斷擴大，產品技術持續進步，尤其在新能源汽車和軌道交通領域需求增幅明顯。

　　報告期內，公司全資子公司武漢華森一直專注于汽車NVH系統用塑料、橡膠制品的研究、開發、生產，立足行業發展現狀及趨勢，持續打造協同開發、制造及供應保障能力，持續提升核心競爭力。

　　一是復合粘接材料，產品種類包括功能型復合膠、無溶劑型復合膠、水性聚氨酯膠粘劑以及反應型熱熔膠PUR等多個系列產品，市場應用從軟包裝領域擴展到多個復合膠粘領域。公司自1999年成立以來，一直致力于高性能膠粘材料的研發和推廣，在向客戶提供膠粘材料產品的同時也努力為其提供個性化、系統性的粘接解決方案。在食品藥品軟包裝復合膠粘劑領域，公司屬于國內龍頭企業，在國內具有很高的品牌影響力和品牌價值，客戶遍及國內及東南亞頭部軟包裝復合企業。

　　二是交通功能材料，主營業務涵蓋NVH隔音減振降噪材料、車用膠粘劑、動力電池膠粘劑、動力電池輔材、膠帶等產品。NVH隔音減振降噪材料主要產品包括車門防水密封系統、發泡制品、減振緩沖材料、阻尼產品、密封件等，廣泛應用與前后保險杠、工具盒、側護板、門內防水密封、車身阻尼等；車用膠粘劑主要包括水性內飾膠、結構密封膠、車身密封膠等，廣泛應用于車身玻璃、車身結構及內外飾的粘接；動力電池膠粘劑主要包括導熱膠、結構膠、灌封膠等，主要應用于動力電池粘接；動力電池輔料主要包括環氧板、氣凝膠等，主要為動力電池防火隔熱緩沖材料。

　　三是電氣功能材料，主營業務分為電力設備用灌封樹脂、光伏設備用膠粘劑、電工電氣和電子電器絕緣樹脂和膠粘劑等。電力業務分為兩大產品，一是電力絕緣器件用澆注環氧灌封樹脂，主要產品用于包括變壓器、電抗器、避雷器、絕緣子、套管、極柱、套頭盒等電力絕緣元器件的澆注生產；二是用電設備的澆注灌封，主要產品用于如汽車電容、新能源電容、柔直輸電電容、電控系統電容、安防系統電容以及電子元器件的灌封保護。光伏業務主要產品為光伏組件用硅膠，具體分為單組分密封膠和雙組分灌封膠兩大類，分別應用于光伏組件鋁合金邊框密封和接線盒灌封；電工電氣和電子電器絕緣樹脂和膠粘劑業務主要產品包括浸漬絕緣樹脂、特種涂料和電子膠，廣泛應用于各種電機、變壓器和電子電器的絕緣、粘接、密封處理。

　　四是低碳涂層材料，主要產品為粉末涂料樹脂，下游應用領域包括建筑建材、一般工業、家電、家具、農用和工程機械及汽車等。

　　五是光學顯示材料，主要研發產品為偏光片及偏光片保護膜用壓敏膠和固定用OCA膠。

　　上游為化工原材料廠家，包括生產二元酸、二元醇、異氰酸酯、聚醚、醋酸乙酯、化工助劑等廠家。

　　下游為彩印廠、防偽材料、防護材料、藥品包裝、食品包裝、日化包裝、電子包裝、油墨、涂料等生產企業。

　　產品上游為化工原材料廠家，包括生產異氰酸酯、聚醚及聚酯、增塑劑、化工添加劑、填料等廠家。

　　產品上游為化工原材料廠家，包括生產異氰酸酯、聚醚及聚酯、增塑劑、化工添加劑、填料等廠家。

　　產品下游為保溫一體化板、凈化板、三明治結構板材粘接、復合材料粘接等企業。

　　a.將聚醚多元醇、熱塑性樹脂、增粘樹脂、抗氧劑、光穩定劑加入到反應釜中，高溫溶解后脫水；b.將物料溫度降至100℃，加入異氰酸酯，開啟攪拌快速分散均勻，在高溫下反應至合格；

　　產品上游為化工原材料廠家，包括生產異氰酸酯、聚醚及聚酯、增塑劑、增粘劑、化工添加劑等廠家。產品下游為家居建材行業木工平貼包覆封邊等企業。

　　產品上游為化工原材料廠家，包括生產異氰酸酯、聚醚及聚酯、增塑劑、化工添加劑、填料等廠家。

　　汽車用膠市場推出的一系列有針對性的產品和高端產品，均實現批量應用，部分產品已經占領市場較大份額。主要產品包括以下五類：

　?、匐p組份高強度聚氨酯結構膠：主要用于車輛零部件的高強度粘結，涉及的材料有金屬、塑料、復合材料等；

　?、陔p組份彈性聚氨酯結構膠：主要用于車輛零部件的彈性粘結，如乘用車的尾翼、后尾門等，涉及的材料有塑料、復合材料、玻璃等；

　?、鄹男噪p組份高溫彈性粘結膠：主要用于車身部件的粘結，具有基材適應性廣，耐高溫等特點，涉及的材料有各種金屬、塑料、復合材料等。

　?、軉谓M份高性能聚氨酯密封膠：主要用于車窗玻璃的粘結、車身填縫、車體零部件的粘結和密封。該產品應用領域廣泛，應用點很多。工藝流程如下：

　　分別使用硬管包裝機和軟包裝機將產品包裝鋁管產品或者軟包裝產品，或者直接桶裝并密封。

　?、菟跃郯滨ツz粘劑：主要用于汽車內飾件的粘結，如汽車頂棚、門板、儀表臺、后備箱蓋板等部位的貼合和粘結。主要工藝如下：

　　f.將所得到的水性聚氨酯分散體轉入蒸餾釜，通過真空方式脫除溶劑，脫除的溶劑可以通過分餾設備回收再次使用或委托有資質的化學品處理機構進行處理。

　　上游為化工原材料廠家，包括生產異氰酸酯、聚醚、增塑劑、各種小分子醇類、化工添加劑、礦物填料等廠家。

　　將多種聚醚多元醇，擴鏈劑，抗氧劑，聚甲基硅氧烷，催化劑等加入合成釜，加熱反應，檢測合格出料。

　　上游為化工原材料廠家，包括生產異氰酸酯、聚醚、增塑劑、各種小分子醇類、化工添加劑等廠家。

　　動力電池膠市場推出的一系列有針對性的產品和高端產品，均已實現批量應用。主要產品包括以下三類：聚氨酯結構膠以及IPN結構膠、聚氨酯導熱結構膠以及IPN導熱結構膠、聚氨酯灌封膠，其生產工藝基本相同，具體工藝流程如下：

　　上游為化工原材料廠家，包括生產異氰酸酯、聚酯、聚醚、各種小分子醇類、化工添加劑、礦物填料等廠家。

　　確認材質是否正確，并對XPE外觀和顏色進行確認、密度測量及外包裝狀態等項目進行受入檢查。

　　由專職檢查員依成品檢查作業標準書對部品的外觀、尺寸、重量等項目進行檢查。

　　通過EPR系統進行倉儲管理，通過專業的三點照合系統確保先進先出及部品防錯。

　　確認材質是否正確，并對PE/PP膜的外觀和顏色進行確認、厚度測量、每卷重量及外包裝狀態等項目進行受入檢查。

　　使用全自動吸塑成型機和專用吸塑模，利用真空吸塑成型原理，將PE/PP膜吸塑成規定外形，確保部品形狀規范。相關成型良品條件通過設備電腦儲存，生產時即調即用，自動化程度高。

　　使用四柱油壓裁切機和激光刀模，利用刀模高精確的輪廓，對吸塑成型后的半成品進行輪廓裁切成型，確保部品外輪廓尺寸。裁切成型主要參數為壓力和行程。

　　使用專用高頻熔接機與焊具，利用高頻熔接機短時產生高溫的原理，將膜與膜之間、膜與PET吸音棉之間、膜與PE壓紋片之間進行熔接成型，使其熔接強度可靠。熔接成型的主要參數為時間、熔接電流等。

　　通過EPR系統進行倉儲管理，通過專業的三點照合系統確保先進先出及部品防錯。

　　采用SBS和磁性粒子為主要材料，經與高分子材料及其他無機助劑充分加工而合成的黑色或褐色片狀材料，通過捏合擠出成片狀，經過制片工序成型為各種規格的片材，再經刀模裁切為各種形狀，進行充磁涂膠后即為成品。

　　確認材質型號是否正確，并對PET熱固膜的外觀和顏色進行確認、氣凝膠芯材厚度測量、支撐泡棉的尺寸規格及外包裝狀態等項目進行受入檢查。

　　使用四柱油壓裁切機和激光刀模，利用刀模高精確的輪廓，對PET熱固膜、雙面膠、氣凝膠芯材進行輪廓裁切成型，確保部品外輪廓尺寸。裁切成型主要參數為壓力和行程。

　　使用專用除塵設備對裁切后的氣凝膠芯材進行表面除塵，除塵設備在獨立的生產封閉車間，有效隔絕粉塵對后段工序的影響。

　　PET熱固膜包覆好氣凝膠芯材通過真空熱合設備進行抽真空封裝，封裝后的產品厚度需要進行嚴格檢查控制。

　　通過EPR系統進行倉儲管理，通過專業的三點照合系統確保先進先出及部品防錯。

　　確認材質是否正確，并對面料、玻纖、PU、無紡布的外觀和顏色進行確認、厚度測量、重量及外包裝狀態等項目進行受入檢查。

　　使用全自動輥膠機，PU自動輥膠，玻纖及無紡布利用自動線體裁切，夾爪移載機構搬運疊放面料等材料，輸送至模具中熱壓合成型。

　　使用高壓水槍切割產品輪廓尺寸，通過編程控制機械手臂運行軌跡，利用產品胎膜定位產品并使用真空吸附裝置使產品完全貼合胎膜型腔，保證產品切割尺寸穩定性。

　　使用自動組裝線體，在模具中預埋頂棚各類附件，機械手臂配備膠機自動噴涂打膠后，壓合粘接在頂棚本體上，通過自動包邊機構實現產品前沿、后沿及天窗區域包邊。

　　通過EPR系統進行倉儲管理，通過專業的三點照合系統確保先進先出及部品防錯。

　　確認材質是否正確，并對面毯、棉氈的外觀和顏色進行確認、厚度測量、重量及外包裝狀態等項目進行受入檢查。

　　利用自動上線機構自動上料，并將面毯及棉氈材料運輸到烘箱中烘烤，確保效率和材料的有效利用。

　　使用高壓水槍切割產品輪廓尺寸，通過編程控制機械手臂運行軌跡，利用產品胎膜定位產品并使用真空吸附裝置使產品完全貼合胎膜型腔，保證產品切割尺寸穩定性。

　　使用產品全仿形工裝，在工裝中預埋地毯各類附件，機械手臂配備膠機自動噴涂打膠后，壓合粘接在地毯本體上。f.成品檢驗：

　　通過EPR系統進行倉儲管理，通過專業的三點照合系統確保先進先出及部品防錯。

　　上游為化工原材料廠家，包括生產聚醚、乙烯烴、丙烯酸、三元乙丙橡膠、TDI、MDI等廠家。

　　上游為化工原材料廠家，包括樹脂、固化劑、稀釋劑、助劑、填料、增韌劑等生產廠商。

　　下游主要為電容器組裝廠、干式變壓器生產廠、中高壓絕緣行業設備生產、組裝企業。

　　主要產品包括浸漬絕緣樹脂、特種涂料等，主要產品工藝為樹脂半成品的合成及改性，產品的分散、研磨和調配。

　　粉末涂料樹脂主要用于粉末涂料生產。粉末涂料是以固體樹脂和顏料、填料及助劑等組成的固體粉末狀合成樹脂涂料，和普通溶劑型涂料及水性涂料不同，它的分散介質不是溶劑和水，而是空氣，具有無溶劑污染、100%成膜、能耗低的特點。

　　將二元醇、二元酸和催化劑加入到反應釜中，在一定溫度下二元醇和二元酸進行酯化脫水。

　　第二步反應結束后，進行真空縮聚，脫除未反應的小分子及水，得到具有一定分子量的聚酯產品。然后加入助劑，攪拌均勻。

　　以粉末涂料樹脂為原料制備的粉末涂料主要應用于建筑建材、一般工業、家電家具、3C電子、農用和工程機械及汽車等領域。

　　產品上游為化工原料廠家，包括生產新戊二醇、乙二醇、二乙二醇、對苯二甲酸、間苯二甲酸、己二酸、抗氧劑、催化劑、添加劑等廠家。

　　公司生產所需的原材料主要為石油化工基礎原料，為了確保生產任務的順利進行，公司根據當月銷售訂單和次月生產計劃向供應商統一采購，并制定了完善的采購制度、供應商管理和質量保證體系，與各大供應商保持著長期、良好、穩定的合作關系。由于原材料供應市場競爭充分，采購價格基本隨行就市，同時公司有專人負責關注原材料價格波動，在原材料采購量與產品訂單保持一致的同時，對某些預期價格上漲的原材料會進行預先采購，有效控制成本。

　　公司旗下的產品全部由公司自主組織生產，生產管理由經驗豐富的資深骨干直接領導，確保公司生產活動順利進行的同時，符合國家法律法規及國際質量標準，符合環保、職業健康安全方面的各項要求。產品生產過程中，首先由銷售部門根據上月銷售量、已接受的客戶訂單、銷售辦事處報送的產品需求和客戶需求持續跟蹤進行當月銷售計劃的編制工作，并將該銷售計劃反饋給生產部門，然后生產部門根據此計劃編制相應的當月生產任務，并組織生產。另外，公司也根據市場預測、生產能力和庫存狀況生產部分常規產品，以提高交貨速度，并充分發揮生產能力，提高設備利用率。

　　公司銷售模式主要采用直銷模式。目前，公司營銷網絡已基本覆蓋全國各地，建立起高效、完善的銷售網絡，為客戶提供產品服務。在分組管理模式之下公司首先按照各應用領域建立各自專門的營銷團隊，從地域上則在能夠輻射全國范圍內建立了辦事處及倉儲基地，具體負責國內營銷網絡管理、新老客戶的開發及維護、產品的配送及技術服務支持等。而新老客戶的合同簽訂、訂單處理、銷售政策下達和信用政策等工作則由公司銷售管理部統一管理。同時公司銷售過程中注重服務導向型理念，通過搭建技術交流平臺、舉辦區域學術講座、提供技術資料及客服人員現場指導客戶使用產品等，為客戶提供最佳的粘結解決方案，完善公司的營銷模式。公司全資子公司武漢華森塑膠有限公司銷售基本為汽車整車企業的一級客戶配套服務模式，另有少量的二級客戶配套服務。每年底根據市場調研、乘用車行業發展趨勢、各客戶N+1年度產銷規劃及新車型開發動態、競爭對手競爭狀況等綜合分析，制定N+1年度公司銷售計劃，明確銷售方案，努力確保銷售計劃達成。公司一方面鞏固和擴展現有客戶合作廣度和深度，確?，F有業務的持續穩定增長，利用自身產品優良的性價比，對現量產車型和新開發車型尋求更多新的合作點，另一方面，公司利用優質客戶的品牌輻射效應和公司現有的行業資源優勢，不斷尋找新的目標客戶，通過體系和工廠審核，確定供應商資格。

　　報告期內，公司未發生因核心管理團隊或關鍵技術人員離職、設備或技術升級換代、特許經營權喪失等導致公司核心競爭力受到嚴重影響的情形。

　　在復合粘接材料業務方面，公司作為國內高性能復合聚氨酯膠粘劑行業龍頭企業，始終把自主創新和技術研發放在首位，公司目前擁有國內領先的聚氨酯膠粘劑行業技術創新開發基地，系“國家高新技術企業”、“中國包裝優秀企業”、“國家專精特新小巨人企業”，設有“北京市企業技術中心”、“南通市工程技術研究中心”。在NVH隔音減振降噪業務方面，公司全資子公司武漢華森一直專注于汽車NVH系統用隔音減振降噪材料和制品的研究與開發，掌握了汽車車門密封件、汽車減振緩沖材的核心技術，在行業內形成了自己的技術特色與優勢，多年歷次獲得本田、豐田、日產、廣汽、福建奔馳等各大汽車整車廠的“優秀供應商”榮譽稱號及品質、原價協力獎等獎項，曾獲得“湖北省制造業單項冠軍”、“湖北省專精特新小巨人企業”等稱號，武漢華森目前具備隔音、混響等聲學測試能力，并于2022年獲“CNAS國家實驗室認證”。在絕緣樹脂方面，公司全資子公司清遠貝特以發展綠色環保的新型絕緣材料為抓手，注重產品的升級與優化，不斷推出符合市場需求和環保要求的新產品和新技術，保持行業領先地位。公司成功成功替代進口，解決了進口有機硅浸漬絕緣樹脂容易開裂的問題，提升了產品的可靠性和使用壽命，產品經過成果鑒定達到了國際領先水平，成功應用于軌道交通牽引電機、核電島內屏蔽電機、深潛電機和特種電機等領域。

　　截至2024年底，公司共有184名研發人員，其中碩士及以上學歷的員工79人，占研發人員總數的42.93%，科研創新力強，報告期內公司研發投入8,190.96萬元，占營業收入的6.94%。截至2025年2月底，公司共申請發明專利206項，其中170項已獲得國家發明專利授權，36項申請已獲受理；共申請實用新型專利70項，其中69項已獲得實用新型專利授權，1項申請已獲受理；共申請注冊商標證書30件（包括3件國際注冊商標證書）。

　　公司的品牌優勢是經過多年的市場拓展、持續地提高產品質量和服務、持續地進行科研創新和投入從而逐漸得到客戶的認同而形成的。經過長期積累和發展，公司自主創建的“高盟牌”曾于2012年榮獲北京市著名商標稱號，公司產品被評為“中國包裝名牌產品”。同時，公司于2002年起在業內權威報刊《中國包裝報》上設立《高盟論壇》，已成為業內知名的技術討論平臺。在軟包裝復合膠粘劑領域，公司是被業內普遍認可的領導品牌，公司憑借領先的技術、持續的新產品開發能力、穩定的產品質量、優秀的售前售中售后服務，與國內及全球領先的軟包裝復合領域的客戶建立并保持著長期的信任與合作關系。隨著全資子公司南通高盟的年產4.6萬噸電子新能源膠粘劑項目及年產12.45萬噸膠粘劑新材料及副產4800噸二乙二醇技改項目的竣工投產，公司生產制造系統的自動化和智能化會得到很大提升，屆時，公司的產品質量穩定性、產品保障能力和產品交付能力將會達到行業領先水平，市場競爭優勢將會更加突出。

　　公司全資子公司武漢華森塑膠有限公司所處的NVH隔音減振降噪材料行業中，一級供應商具有較強的競爭力，企業數量較少，盈利能力強，且下游汽車整車廠商對其上游隔音減振降噪材料供應商有著嚴格的資格認證，考察時間長，其更換上游隔音減振降噪材料供應商的轉換成本高、周期長，因此長期合作、質量穩定的供應商不易被更換。武漢華森為32家汽車整車廠商的一級供應商，與主要客戶合作時間大多在10年以上，合作期限較長，客戶粘性較高，與客戶在長期合作的過程中形成了雙向依賴的戰略合作關系，具有較強的競爭力和議價能力。武漢華森在客戶資源、產品品類、供應保障能力、質量管理體系等方面都有很大的優勢，同時，公司的精益管理、成本控制等管理能力突出，為公司進一步拓展優秀國產品牌客戶、歐美系客戶提供了優勢。

　　公司全資子公司清遠貝特新材料有限公司在絕緣灌封樹脂領域具有較高的品牌知名度、研發能力和產品競爭力，開發的產品廣泛應用于汽車電機、牽引電機、工業電機、特種電機、電抗器、電容器等領域，客戶包括相關領域的知名廠家，產品具有較高的議價能力和市場競爭力。

　　經過多年的研發和市場積累，公司的膠粘材料已經形成上百個系列產品的穩定生產和供應保障能力，能夠滿足不同領域客戶的多樣化需求；由于公司在輻射全國范圍內設置了辦事處和倉儲中心，能夠對客戶需求進行快速響應。另外，隨著安全、環保政策的日趨嚴格，產品供應保障能力越來越成為公司的核心競爭能力。隨著南通高盟和清遠貝特新建項目的逐步投產，公司將形成多個化工產品生產基地的布局，公司的產品供應保障能力將會得到進一步加強。

　　公司子公司武漢華森較早成為眾多整車廠零部件配套廠家之一，擁有32家整車廠商一級供應商的資質，與主要客戶保持長期合作，經過多年的發展及與下游整車廠合作，武漢華森在產品設計、技術交流、管理規范、訂單響應、物流配送等方面積累了豐富的經驗，在與汽車整車廠商的長期配套服務中積累了豐富的配套經驗。武漢華森產品門類齊全，物料型號高達上千種，齊全的產品型號、及時、準確的產品供應保障能力，主機廠能夠一站式地采購到需要的產品，為下游整車客戶大幅降低了采購成本、庫存成本和管理成本。

　　公司經過多年的發展，在市場調研、售前售后服務、技術創新和駐場指導等方面大量投入，基于產品下游的基材特性多種多樣，公司在向客戶提供產品的同時也努力為其提供個性化、系統性的服務解決方案。售前與客戶進行充分的溝通交流，根據客戶需求配合客戶共同設計產品結構，滿足針對產品的要求；客戶使用過程中派客服和技術人員全程跟蹤客戶的生產過程并現場指導，并于售后根據客戶提出的問題和新的需求，對產品進行改進型研發。

　　公司秉持“卓越、創新、責任、共贏”的核心價值觀念，凝聚、建設和發展了一支具有相同世界觀和事業觀、具備高素質、高水平和高度社會責任感的忠實、勤勉、創新的核心團隊。公司管理人員具有相同的價值觀，跟隨企業一同進步，形成很強的團隊凝聚力，保障了公司健康穩定發展。未來公司將秉持“結志同之士，致高遠之志”的初心，肩負“粘接世界，美好生活”的使命，致力于成為國際知名的化工新材料解決方案提供商。

　　公司全資子公司武漢華森塑膠有限公司擁有32家整車廠商一級供應商的資質，該資質在行業內具有明顯的競爭優勢。武漢華森聚焦于汽車NVH產品，其門類齊全，物料型號高達上千種，已打造完整的供應鏈平臺，在新材料開發、產品設計、項目協同開發以及快速交付等配套能力方面積累了豐富的經驗。合作客戶包括本田、豐田、尊龍凱時日產等日系車企、國內TOP10自主品牌車企及新能源車企，主要客戶合作時間達10年以上，客戶粘性高。近年來，武漢華森推陳出新，整合了汽車內飾隔音包覆件的生產加工能力，并結合歷年積累的材料應用經驗，為客戶提供更為專業且具有價格優勢的隔音降噪整體解決方案，在穩固傳統大客戶的同時，也積極開拓德系、美系和新能源新勢力車企客戶，已卓有成效。

　　公司首創車門密封膜/板已實現“材料一體化系統”，并研發了體系化模具、制備方法、關鍵設備儀器等，已成功應用于世界五百強日系整車廠，產品市場占有率超過30%，并進入了國內30余家整車廠供應商名錄。公司自主研發的環保型水性材料、防水型發泡熱熔壓敏膠等高性能環保型高分子材料，內聚強度大，耐熱和耐老化性能好，具有可降解、環保無污染、氣味評級低等特點，通過原材料、生產工藝、產線配套等促進產業技術進步，資源節能減排、資源綜合利用效果顯著。

　　公司立足于NVH隔音減振降噪材料行業，著力豐富產品線，整合上游優勢資源打造供應平臺，以NVH內飾件技術解決方案專家面向客戶，為客戶創造價值。通過深耕專業（新材料開發、新技術應用、新工藝引進）形成核心競爭力，以完善的營銷團隊進行區域銷售，應用LTC進行規范化管理，積極主動開拓市場、廣泛布局，打造汽車行業NVH領域的知名品牌。

　　2024年，公司堅定踐行年初確立的“強研發抓項目，創新驅動促發展；夯管理練內功，提質上量增效益”的指導思想，實現了收入和凈利潤的穩步增長，公司經營質量和效率得到進一步提高。

　　面對各種壓力和挑戰，公司在董事會和經營班子的團結帶領下，加速推動戰略布局與項目落地，不斷夯實研發創新管理體系和創新平臺建設，持續拓展國內與國際市場業務，積極推進組織建設和人才培養工作，不斷提高流程效率與信息化水平。尊龍凱時為了更好應對國內外宏觀環境變化和產業格局調整，在市場洞察的基礎上，公司整合確立了新的“3+1”發展戰略，即：領先發展復合粘接材料、提升發展交通功能材料、加快發展電氣功能材料、突破發展光學顯示材料。2024年全年，公司實現營業收入118,084.36萬元，與上年相比增加14,544.20萬元，增幅為14.05%；實現營業利潤15,491.59萬元，與上年相比增加49,520.77萬元，增幅為145.52%%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤13,536.04萬元，與上年相比增加48,056.71萬元，增幅為139.21%。

　　2024年，面對內外部壓力，公司各項工作穩步推進，并取得良好成效。國內市場大客戶戰略進一步夯實，國際化戰略步伐加快，落實了越南、泰國海外辦事處；外延式并購項目的投后整合提升初見成效，清遠貝特實現營收和凈利潤雙雙大幅增長；多個新項目建設齊頭并進，南通高盟年產4.6萬噸電子新能源膠粘劑項目陸續試車，年產12.45萬噸膠粘劑新材料及副產4800噸二乙二醇技改項目正加快建設；技術創新持續夯實，研發人才厚度不斷增強，PLM研發管理系統數字化建設工作扎實推進，產學研合作加快布局；組織能力建設和運營管理持續加強，信息化、自動化、智能化建設加大投入并得到進一步提升。

　　市場拓展方面，2024年，公司形成區域+行業的營銷體系，采用“LTC+項目管理”方式，突出大客戶開發，各戰略板塊業務拓展均有諸多亮點和新突破。復合粘接材料市場份額持續擴大，銷量同比增長6.6%，其中無溶劑銷量同比增長27.8%，反光膠銷量同比增長30.9%；交通功能材料筑底企穩回升，新產品和新客戶實現有效突破，國產品牌及造車新勢力等客戶開發彌補了日系汽車銷量下滑造成的業務缺口，車用NVH隔音減振降噪材料、膠粘劑、膠粘帶和MPPE等新產品新項目導入取得實質突破；電氣功能材料作為公司近兩年新布局的業務板塊，也取得了可喜的發展，銷量同比增長21%，銷售收入同比增長28%。公司通過并購后的賦能、整合和優化實現了清遠貝特收入和凈利潤的雙重增長，其中收入增長24%，凈利潤增長121%。電力灌封膠產品已有7家新客戶在開展試樣和導入工作，中高壓絕緣件、電容器用灌封樹脂等都有了小批量銷售業績呈現，后期市場導入有望加快。光伏密封膠市場快速開拓，已經成功進入TOP10在內的十余家客戶；光學顯示材料方面，偏光片及偏光片保護膜用壓敏膠在標桿客戶的多個測試結果良好，為2025年的業績增長打下堅實基礎。

　　2024年國際化戰略步伐加快，公司落實了越南、泰國等海外辦事處，進一步增強海外客戶粘性。國際業務收入再創新高，2024年國際業務銷量同比小幅增長，其中無溶劑膠的銷量增幅最大，同比增長163%。

　　技術研發方面，2024年，公司不斷加大研發投入和研發人才隊伍建設，并重視知識產權保護工作。報告期內，公司研發投入8,190.96萬元，占營業收入的6.94%。目前研發團隊有博士8名，碩士71名，專業化水平不斷提高，自主研發創新能力顯著增強，為實現公司發展戰略、開發具有核心競爭力的產品提供人才支撐。

　　2024年，公司成立技術委員會，針對技術創新戰略、技術管理體系優化等核心議題進行研討，啟動PLM研發管理系統搭建工作，豐富研發管理工具，助力研發創新工作不斷突破。公司圍繞“內聯外合”的創新研發思路，強化協同創新，加大與國內多所知名高校的產學研合作。

　　復合粘接材料方面，在快固、耐介質、高速復合等功能化和通用復合兩方向穩步前進。在溶劑型復合膠領域，成功開發出海外有迫切需求的高性能高粘聚醚膠，主要應用于對室溫快速熟化、高粘接強度等有特殊需求的領域；在無溶劑復合膠領域，鋁箔內外層蒸煮一體化無溶劑膠以其通用性強、熟化速度快及成本效益顯著等特點，在市場競爭中具有巨大優勢；公司開發的耐高溫布貼膜PUR、高性能布貼布PUR、木工PUR、車用PUR等新產品性能優異，獲得多家客戶認可。

　　交通功能材料方面，車用NVH隔音減振降噪材料、膠粘劑、膠粘帶等產品不斷完善汽車系統化解決方案。在車用膠粘劑領域，公司開發的雙組分免底涂聚氨酯彈性膠粘劑結合了結構粘接和彈性粘接優點，具有獨特的機械特性，為市場帶來應用創新；在動力電池膠領域，自主合成聚醚、聚酯、生物基多元醇等，從源頭解決技術難點，并不斷優化工藝，產品綜合性能國內領先；在NVH隔音減振降噪材料方面，新型車門防水用發泡材料已達到國內領先水平，綠色環保頂棚地毯和環保減震型地墊在生產環節不斷進行工藝創新并實現了數字化生產。

　　電氣功能材料方面，清遠貝特成功推出一系列低VOC、無毒的浸漬絕緣樹脂產品，并成功解決了水性絕緣樹脂存在的氣味問題，成功研發出高耐熱柔性有機硅浸漬絕緣樹脂，產品性能達到國際領先水平。清遠貝特依托在電氣絕緣樹脂、特種樹脂、特種涂料、電子膠等方面的資源、能力和經驗，持續深化拓展電力能源、光伏逆變器、電器、電子等領域的產品和業務；在電力灌封膠領域，公司自主開發的電力聚氨酯灌封膠產品具備硬度低、粘接性能優異、低密度特點，已成功在市場應用；在光伏領域，光伏密封膠產品已經取得UL和TUV認證，并且已經得到了行業TOP10客戶的認可。

　　低碳涂層材料方面，公司中試定型和量產了多個新產品，包括一般工業用高光樹脂和消光樹脂、戶外非耐候級紋理樹脂等，均獲得行業內客戶高度認可。

　　光學顯示材料方面，偏光片保護膜用壓敏膠、偏光片用壓敏膠已開始小批量試產；蓋板玻璃固定用OCA中試產品通過了下游標桿客戶的測試。

　　運營管理方面，公司組織架構進一步優化，明確“精總部、強基地、賦能事業部”的管理主線，細化管理職能。流程與制度建設逐步深入，通過修訂完善各項管理制度，搭建制度化、流程化工作體系，確保經營管理工作有章可循；持續強化內控管理，開展合規經營自查自糾工作，識別并優化合規風險節點，有效提升公司規范運作水平；緊盯應收賬款、異地庫管理，強化信用風險管控，降低經營管理風險。

　　在財務管理方面，以共享中心建設為依托，開啟管理變革，職能分工逐步向財經管理、財務BP、共享服務分離的模式發展；通過開展管理專項分析、年度預算管控、資金管理、專項審計和風控管理等多項工作，不斷強化財務核算和審計監督職能。

　　在信息化建設和信息安全管理方面，開展了財務共享中心項目優化、PLM項目啟動、HR信息化重構和優化、CRM系統重構、信息安全建設和RPA機器人等多個信息化建設項目，切實提升了公司的運營管理效率和效益。

　　報告期內，公司堅持“強研發抓項目，創新驅動促發展；夯管理練內功，提質上量增效益”的指導思想，實現了收入和凈利潤的穩步增長，市場競爭力進一步提升。面對全球經濟形勢的嚴峻挑戰及激烈的市場競爭，公司重新整合確立了新的“3+1”發展戰略，即領先發展復合粘接材料、提升發展交通功能材料、加快發展電氣功能材料、突破發展光學顯示材料，有效促進了市場競爭力的提升。

　　在復合粘接材料方面，其作為公司的優勢業務，不斷致力于市場份額和競爭力的提升，持續鞏固國內市場的行業龍頭地位，在快固、耐介質、高速復合等功能化和通用復合兩方向穩步前進；在環保型產品無溶劑方向，產品受到客戶廣泛認可，銷售量同比增長達到27.8%；在交通功能材料方面，公司在不斷強化車用NVH隔音減振降噪材料、膠粘劑、膠粘帶等業務基礎上，不斷探索和拓展現有功能材料在軌道交通、低空飛行器、人形機器人等方向的應用，市場空間巨大；在電氣功能材料方面，公司將持續在電力、電器、電子用膠粘劑、膠粘帶、功能樹脂及導電、導熱、屏蔽等功能材料方面進行布局。在電力絕緣材料領域，公司已經通過外延式并購方式實現成功布局，并且通過賦能、整合、優化實現了清遠貝特收入和凈利潤的雙重增長；電力灌封膠領域，市場開拓也取得可喜進展，已有7家新客戶在開展試樣和導入工作，中高壓絕緣件、電容器用灌封樹脂等都有了小批量銷售業績；光學顯示材料重點圍繞偏光片保護膜用壓敏膠、偏光片用壓敏膠、OCA膠進行研發突破和進口替代，偏光片及偏光片保護膜用壓敏膠在標桿客戶的多個測試結果良好。

　　在國內市場不斷強化優勢和布局的同時，國際化戰略步伐明顯加快。報告期內，落實了越南、泰國兩個海外辦事處，進一步增強了與海外客戶的粘性，未來公司將匹配更多的資源用于國際化的發展，逐步建立更多的辦事處和海外銷售網絡，實現全球市場的布局和擴張。

　　2024年，公司按照既定目標有序推進各項工程建設項目，穩扎穩打，各項工作落到實處，南通年產4.6萬噸電子新能源膠粘劑項目陸續試車，年產12.45萬噸膠粘劑新材料及副產4800噸二乙二醇技改項目正加快建設，硬件工程基本完成，清遠貝特新材料有限公司一期增資擴建項目已經啟動。報告期內，公司組織能力建設成果顯著，人才隊伍建設和人才結構優化成績突出，公司碩士及以上學歷人數逐年提升，夯實了組織發展的人才儲備；企業文化建設逐步深入，員工對公司文化的認同感不斷提升，增強了組織的凝聚力和戰斗力；運營管理水平進一步提升，流程與制度建設逐步深入，通過緊盯回款、梳理客戶信用等級等措施，進一步夯實營銷管理工作，有效降低貨款風險，生產管理也取得較好成效，各基地產能利用率持續提升，智能制造水平進一步提高；此外，公司開展了共享中心、PLM系統、CRM系統重構等多個信息化建設項目，提升了信息化水平和管理效率；財務和內部審計工作持續強化，通過開展管理專項分析、年度預算管控、資金管理、專項審計和風控管理等多項工作，不斷強化財務核算和審計監督職能。

　　2025年，公司確立了“戰略引領，創新驅動國際化；項目攻堅，提質上量增人效”的經營指導思想，聚焦戰略落地，持續加大研發投入，擴大產品銷量，夯實各項管理，致力于提高公司質量、提升公司的經營效率和盈利能力，提高公司價值。公司未來將堅定推進“3+1”產品發展戰略，領先發展復合粘接材料、提升發展交通功能材料、加快發展電氣功能材料、突破發展光學顯示材料，持續做大、做強復合粘接材料和交通功能材料，集中資源大力發展電氣功能材料和光學顯示材料，同時強化國內、國際兩個市場，加快國內市場份額提升和國際市場業務拓展。

　　公司將繼續堅持內生式發展與外延式并購相結合的發展方式，產業布局上實施具有戰略協同意義的并購，優先通過外延式并購方式加快電氣功能材料和光學顯示材料業務的戰略布局。

　　公司將聚焦2025年度經營目標，落實各項重點工作。堅持國內、國際營銷工作雙向發力，完成新產能的銷售轉化；堅持技術創新的核心地位，加快上線PLM研發管理系統，完善技術系統激勵機制；做好幾大重點工程項目的建設和落地投產工作，生產、技術和營銷團隊積極推進投產前的產能保障和投產后的市場營銷工作。

　　2025年，公司將聚焦“3+1”產品發展戰略，依托戰略、組織和人才，搭建以“市場為導向，客戶為中心，人才為基石，平臺為依托”的技術創新體系，推行矩陣式項目管理模式，全面落實研發人員項目管理責任。借助PLM管理系統，夯實研發過程管理，開展更多高質量的研發項目，繼續在產學研合作項目上取得新突破。復合粘接材料作為公司主營和優勢業務，將持續聚焦主營業務，在功能型產品和通用型產品兩個研發方向穩步推進；交通功能材料將在車用膠、動力電池組件、NVH隔音減振降噪材料領域持續提升，集中力量完善汽車系統化解決方案；電氣功能材料將持續在電力、電器、電子用膠粘劑、膠粘帶、功能樹脂及導電、導熱、屏蔽等功能材料方面進行布局，持續深化拓展電力、光伏和電子電器等板塊業務，不斷豐富電氣功能材料業務板塊的技術和產品體系；光學顯示材料將依托客戶產業鏈進行協同開發，進一步加快研發進程。

　　2025年新增產能將逐步落地，新增產能消化和全力提升市場份額是營銷工作的首要任務。2025年，公司將繼續堅持大客戶開發戰略，以公司特色LTC流程體系為抓手，運用好CRM系統、競爭地圖等大客戶開發工具，持續改善客戶關系、提升大客戶占比；在國內市場不斷強化優勢和布局的同時，國際化戰略步伐明顯加快。公司將匹配更多資源用于國際市場拓展，提升出口業務占比，重點突破東南亞、中東、前蘇聯國家和其他新興經濟體的業務，鞏固越南、泰國辦事處以及落實其他辦事處建設，推進重點行業開發，積極發展新客戶和新產品。

　　公司將繼續堅持內生式發展與外延式并購相結合的發展方式，產業布局上實施具有戰略協同意義的并購，優先通過外延式并購方式加快電氣功能材料和光學顯示材料業務的布局。

　　2025年是工程項目成果交付關鍵的一年，南通高盟年產4.6萬噸電子新能源膠粘劑項目和年產12.45萬噸膠粘劑新材料及副產4800噸二乙二醇技改項目將陸續投產，這將為公司實現更好更快發展提供穩定的產能保障；清遠貝特新材料有限公司一期增資擴建項目也將取得明顯進展，為公司華南新材料產業基地的布局邁出堅實的一步。

　　2025年，公司將進一步優化流程和審批節點，打造端到端的高效、可復制的流程型組織；落實降本增效工作，圍繞人效提升夯實各項管理；加快推進PLM項目、MES項目、CRM項目建設工作，加快實現信息化、自動化和智能化的藍圖；繼續抓好人才培育工作，更好支撐公司發展；持續強化財務審計工作，加強專項管理和預算管理工作；持續落實安全生產管理工作，杜絕各類安全事故發生。

　　結合新《公司法》等相關法律法規和規章要求優化公司治理結構，進一步優化職責分工，持續提升治理水平。持續落實各項合規管理工作，逐步完善合規經營管理體系，開展內部合規培訓和自查，提升全員合規意識，消除風險點。完善公司決策機制和流程，充分發揮審計監督職能，對公司重大事項發揮事前參與、事后監督作用，對公司財務、經營、專題項目、業務流程等關鍵業務節點加強審計監督。

　　公司原材料主要為基礎化工原料，原料價格受石油價格的影響較大，同時受安全環保宏觀政策、上游廠商設備檢修等因素以及物流成本上漲、供需關系等方面影響，原材料價格的波動更呈現出難以預測的態勢。雖然公司與供應商建立了長期穩定的合作關系，也建立了原材料采購控制制度，但如果出現原材料價格快速上漲的情況，將會導致公司產品成本的快速上升，而公司產品價格的漲價又具有一定的滯后性，勢必降低公司產品的毛利水平，影響公司的效益。

　　受國際政治經濟形勢的影響，原油價格會出現較大幅度震蕩，給下游企業帶來較大的不確定風險，未來原油價格以及公司原材料價格走勢難以預測，公司將持續密切關注原油和原料價格變動并適時啟動戰略采購等采購管理策略，盡量減輕原料價格波動對公司業績的不利影響。

　　膠粘劑應用市場領域廣泛，隨著社會各界對膠粘劑安全和環保要求的不斷加深，提高安全、環保技術創新能力成為增強企業核心競爭力的關鍵所在。未來如不能準確把握行業最新技術發展趨勢，將會導致公司競爭力受到影響，使公司技術研發水平喪失領先地位。另外，由于研發周期長，產品技術更新迭代快，新產品研發失敗的風險加大。

　　公司將緊密關注行業技術和市場變動情況，緊跟市場變化趨勢進行研發和改進，加大產學研用合作，不斷吸引行業高精尖人才，完善用人機制，優化激勵制度，確保公司不斷推出有競爭力的新產品，增強公司核心競爭力。

　　隨著公司不斷發展，人員規模不斷擴大，組織管理難度加大，公司面臨的經營決策、風險控制、內部管理的風險也進一步提升，如果公司管理水平和效率不能及時得到提升，將會影響企業內部高效運營。

　　公司將根據內部組織變化，合理進行資源配置和組織架構調整，持續強化信息化建設，梳理優化流程管理，建立高效、協同、可復制的流程化組織。

　　雖然公司所處膠粘劑市場近年來行業集中度逐步提高，但當前仍然較為分散，競爭激烈；同時，又面臨新進入者的競爭壓力，以及國際企業在高端產品市場仍然優勢明顯的局面。此外，隨著政府和市場對安全、環保的要求越來越高，公司也同時面臨產品迭代的風險，溶劑型產品市場正在逐年下降，無溶劑產品市場正在逐年擴大，未來產品更新迭代的速度還會加快。公司除了加大無溶劑產品的研發和市場推廣力度，同時不斷強化在功能型產品上的優勢地位，確保公司在功能型產品上實現量利雙增。同時，針對有效需求不足、社會預期偏弱、風險隱患依然較多的競爭環境，公司加大海外市場拓展力度，持續深化新客戶、新產品、新領域的“三新”開發并積極尋求新的增長點，全力提升公司市場份額和品牌影響力。

　　公司股票價格不僅僅取決于公司經營業績，同時受到國際、國內政治經濟、宏觀經濟周期、利率、資金供求關系等多種因素影響，因此，股票交易是一種風險較大的投資活動，投資者面臨股市的系統性風險和非系統性風險。公司一直致力于努力提升公司經營業績，做好價值創造和價值傳遞工作，希望投資者獲得好的投資收益，努力維護中小股東的合法權益。同時公司提醒投資者正確對待股價波動及股市存在的風險，謹慎投資。

　　2017年公司收購武漢華森100%股權、2022年公司增資控股江蘇睿浦、2023年公司收購清遠貝特100%股權，根據《企業會計準則》規定，相關交易形成的商譽不作攤銷處理，但需在未來每年年度終了進行減值測試。如果武漢華森、江蘇睿浦、清遠貝特未來經營狀況未達預期，則存在商譽減值的風險，商譽減值將直接減少公司的當期利潤，從而對公司當期損益造成重大不利影響。

　　2023年，武漢華森受日系汽車國內產銷量大幅下滑影響，經營業績出現大幅下降，綜合考慮公司當前主要客戶日系主機廠未來幾年的發展預測以及公司對新客戶的拓展進度預測，對其并購時資產組計提商譽減值42,087.13萬元；江蘇睿浦2022-2023年持續虧損，均未達成業績承諾，且在2023年底預計2024年也存在較大的扭虧壓力，無法完成3年業績承諾，公司于2023年底對其計提商譽減值3,208.79萬元。上述計提商譽減值后，公司剩余商譽30,470.75萬元，但未來武漢華森、清遠貝特的經營及相關市場仍存在不確定性，未來仍然不能排除出現商譽減值的風險。

　　清遠貝特自2023年8月并表后一直保持穩定經營，并且業績呈現持續提升的態勢，未計提商譽減值準備。

　　公司也將持續關注并購子公司的經營情況及行業趨勢，持續提升產品競爭力，加大市場開拓力度，努力改善經營業績，降低商譽對公司未來業績的影響及風險，確保公司持續穩定發展。

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